這次狙擊英鎊事件，如果英鎊不貶值，索羅斯也只是賠一個利息差的錢，最多也就幾億美金，相對于投了上百億美金的他來說，賠上幾億美金根本算不上風險，而如果英鎊貶值了，他瞬間就會賺進幾十億美金。
孔逸夫則是采取了保守的方式，投上百億美金，去期待幾億美金看似固定的收益，和索羅斯以小博大的相反，完全是在規矩的以大博小。
當時叱咤華爾街的兩大基金采取了不同的策略，弄得很多投資者不知應該傾向于那一方，那時如果投資者都傾向了科爾基金力挺英鎊，就不會發生著名的歐洲貨幣危機了。
可很明顯，馳騁了國際資本市場幾十年的猶太巨鱷索羅斯，要比沒有任何背景的“中國孔”更有影響力，索羅斯背后龐大的猶太隱富集團，在市場上都傾向了要英鎊貶值的一方。國際金融市場的天平被押歪了。
待德國公布了對本國利率不降反升的消息后，各種投資商開始大幅拋售英鎊，英國政府無力抵抗，最終放棄匯率制，采取自由浮動，英鎊當即貶值10％，短短一個月內英鎊貶值了22％。
這一個月中，索羅斯的量子基金凈賺了20億美金。而科爾基金呢，凈虧了40億！虧損額達60％！此戰巨敗，導致了科爾基金在當年年底便宣告結束。
科爾基金，這個曾經在金融市場百尺竿頭的對沖基金，毀于一旦的責任，全都背在了孔逸夫身上。一場豪賭，讓孔逸夫輸掉了所有的榮譽，他和索羅斯的終極交鋒，以完敗而告終。
93年，33歲的孔逸夫不屈不撓，成立了逸夫資本管理公司，建立了水星基金，準備再大干一場。可當時投資者都選擇了紅極一時的量子基金和老虎基金進行注資。對水星基金冷眼相待。
孔逸夫為了創造好業績，在股市投機取巧，進行暗箱操作，結果逸夫管理公司成立不到5個月就被美國證券交易委員會（SEC）告上了法庭。孔逸夫雖逃過了牢獄之災，但巨額的罰款讓他一貧如洗。
之后他不得不重頭開始他的分析師生涯。連續的挫敗，讓當年叱咤華爾街的中國孔，變成了一個笑話。沒有人再相信他具備掌管大型對沖基金的能力了。華爾街的世界，擁有著這世界上最殘酷的競爭形態。一將功成萬骨枯在這里屁都不算。就算一戰功成枯了萬骨，當再戰失敗時，仍舊沒人看得起你。
連續受挫的孔逸夫，在94年時，應好友之邀，卑微的重新成為了一個底層分析師，進了摩根斯坦利搞當時正在火起來的金融衍生品交易。
孔逸夫知道那時的衍生品都是騙人的東西，真正的金融大師，是不屑于玩這種騙人的把戲的。但想到他那時一貧如洗的窘境，他也只能靠著這個先撈金攢足資本再戰華爾街了。
要說。天才就是天才，只要給他們機會，他們就絕對會創造出令人驚異的成績。
孔逸夫在摩根斯坦利搞的金融衍生品，不是傳統意義上的衍生品，而是為了避規鉆空子設計出來的金融產品。
比如美國證監會禁止保險公司投資低于標準普爾評級低于AA級的產品，孔逸夫他們摩根斯坦利就會把低于AA級別的產品，像一些垃圾債券，經過一系列混和包裝，包裝成一個表面上是AA級別而實際遠低于AA級別的產品，這個產品的表面收益率往往比真正的AA級產品高好幾個百分點。所以保險公司會毫不猶豫的加以投資。這時孔逸夫他們衍生品部就會收到高額的傭金。
這種衍生品背后的風險極大，投資銀行為了傭金往往不會徹底的透露出風險有多大，就是透露也不會讓投資人真正搞明白風險到底在那里。說白了，當時賣這種衍生品的人就是在忽悠人呢。
這種衍生品雖然風險大。但在93年以前，真正報虧的投資者卻不多，即使有的發生虧損了，他們也為了形象捂著，想方設法不去報虧，所以93年以前這種衍生品在美國大行其道。
但93年底94年初。寶潔等幾家大公司曝光了投資衍生品而巨額虧損的消息，這種衍生品開始引起了人們的警戒。孔逸夫正是這時加入的摩根斯坦利，進入了新興市場部。
當時摩根斯坦利沒有參與那些被曝光的違規衍生品交易，所以信譽很好，它們的衍生品市場上賣的是最好的。
孔逸夫對這個市場駕輕就熟，憑借著高深的數學底子和靈活的思路，設計出了很多令人無法想象的衍生品，不到半年就成了部門的專家級人物，同時，傭金也已經無人能出其右了。
那時墨西哥經濟大熱，很多美國投資者都對墨西哥市場很感興趣。
當時的墨西哥也和很多國家一樣，通過各種貨幣舉債，其中最主要的就是墨西哥比索和美元。投資者們希望可以投資到以美元計值的債券，可墨西哥銀行當時發行的美元債券級別都很低，往往都在BB級以下，而發行的比索債券級別卻很高，都在AA級以上。（原因：墨西哥銀行還比索很簡單，還不起了只要多印就行，而還美元卻要通過硬通貨來還，所以評級機構都單一的看好墨西哥的比索償還能力，看低美元償還能力。）
因為經濟過熱，怕貨幣貶值，所以投資者都不愿意碰墨西哥銀行發行的比索債券，墨西哥的銀行壓了很多比索債券，而且大部分是一種聯系著通貨膨脹的調節債券，這種通帳聯結債券已經很大幅度的減值，且流動性極差。當時墨西哥的銀行希望將這些債券從資產負債表中除掉，但又不想把它賣出去，因為賣出去要記錄虧損，所以他們找到摩根斯坦利，希望摩根斯坦利能把這種以比索計值的債券變現，但又不反映帳目上。